瑞达期货“2连板”背后:期货市场开放提速 市场将注入新鲜血液

每经记者谢欣每经实习记者唐宗全每经编辑吴永久

10月11日,证监会宣布:自2020年1月1日起,取消期货公司外资股比限制,符合条件的境外投资者持有期货公司股权比例可至100%。当日,两只期货上市公司乘风起舞,瑞达期货(002961,股吧)涨停,南华期货涨幅7.64%。10月14日,瑞达期货继续涨停,南华期货涨幅4.97%。

中国期货市场此前已经放开4个品种供境外资金参与,现在又开放期货公司的股权投资比例,分析人士认为这是重要的市场顶层设计,两者将相得益彰,这将为中国期货市场注入新鲜血液。

期货概念股几乎全线上涨

从A股市场的角度看,上述消息获得了市场的积极回应。A股上市公司中,参股或控股期货公司的个股按是否是券商系分成两类,《每日经济新闻(博客,微博)》记者统计了31家券商系的个股,统计了25家非常券商系的个股。除了中信建投跌了1.31%,其余的期货概念股全线上涨。中国中期(000996,股吧)继10月11日上涨2.33%之后,10月14日继续大涨4.45%。

值得注意的是,2018年外资限制放宽至51%之后,原计划是“三年后不受限制”,即开放时间定在2021年。业内人士表示,期货市场对外开放的时间大幅提前。

中国期货业协会最新统计资料表明,2019年9月全国期货市场交易规模较8月有所下降,以单边计算,当月全国期货市场成交量为349466365手,成交额为269626.91亿元,同比分别增长49.45%和62.14%,环比分别下降12.37%和8.96%。1~9月全国期货市场累计成交量为2898214037手,累计成交额为2143153.53亿元,同比分别增长30.23%和38.68%。

权威部门的数据显示,2019年,截至6月28日,期货持仓量1705万手,年度最大持仓量1715万手,市场资金4966亿元,年度最大资金5076亿元。

现代衍生品市场,品种已经从农产品(000061,股吧)向工业品、金融产品、天气等领域拓展,衍生工具从期货向期权演进,场内、场外市场同步发展。2003年碳排放权交易在境外市场出现。2019年10月12日,在广州举行的“第八届岭南论坛”上,广东省地方金融监督管理局党组书记、局长何晓军出席并演讲。何晓军表示,广州期货交易所已经在部门征求意见,估计今年底之前有可能会批准,该交易所的品种将与碳排放相关。

截至2019年6月28日的数据,单位成交量是251800万手,占比73.16%;个人成交量是92400万手,占比26.84%。个人客户持仓量1564万手,占比45.87%;单位客户持仓量1846万手,占比54.13%。中国期货市场正在逐步演变为机构投资者为主要参与者的市场。

据权威部门披露的数据,农产品期货方面,90%以上的大中型油脂油料企业利用大商所期货市场避险。85%以上的棕榈油进口企业参与大商所期货交易。工业品方面,600多家化工企业、700多家煤焦钢企业参与期货交易,参与铁矿石交易的法人客户超过7500家。比如:鞍钢、沙钢、南钢、河钢、上海联油、亿利、金发科技(600143,股吧)、英力特(000635,股吧)、中粮、中储粮、厦门国贸(600755,股吧)、象屿集团、云天化(600096,股吧)、益海、嘉吉等。

199个境外客户参与交易

本次放开的是期货公司的股权投资比例,此前中国已经在交易品种上先行先试。目前,中国对外开放的品种有4个:原油、铁矿石、PTA、20号天然橡胶。从交易数据来看,外资参与热情正在积极提高。

根据中国监管部门此前披露的数据,截至2019年6月28日,参与商品期货特定品种交易的境外客户199个,来自新加坡、英国、开曼群岛等16个国家和地区。境外客户累计成交量和占比:原油为578万手,占比14.38%;铁矿石为716万手,占比2.54%;PTA为2653万手,占比8.64%。

中国期货市场年鉴(2017年)数据显示,境外投资者通过其境内企业参与境内期货市场的积极性较高,外资企业在一些成熟期货品种上的持仓占比已超过10%。

中国期货市场年鉴(2017年)数据显示:目前,我国规模以上企业有50多万家,但我国期货市场的产业客户仅有2万余户,大量企业尚未直接参与期货市场。2016年,我国期货市场持仓额与GDP的比值约为1%,而美国为70%,市场发展空间巨大。

从中国期货监管部门的权威数据来看,“总体上,除油脂油料行业外,化工、钢铁行业仍然参与程度不够。”

业内人士表示,开放期货公司的股权投资比例是重要的顶层设计,将和品种交易的开放相辅相成。

芝加哥农产品期价15日全线下跌

新华社芝加哥10月15日电(记者汪平)芝加哥期货交易所玉米、小麦和大豆期价15日全线下跌。

当天,芝加哥期货交易所玉米市场交投最活跃的12月合约收于每蒲式耳3.9325美元,比前一交易日下跌4.5美分,跌幅为1.13%;小麦12月合约收于每蒲式耳5.07美元,比前一交易日下跌4美分,跌幅为0.78%;大豆11月合约收于每蒲式耳9.34美元,比前一交易日下跌6.5美分,跌幅为0.69%。

分析人士说,海外市场对美国大豆需求疲软拖累大豆期价下跌。交易者采取技术性卖出,使得小麦和玉米期价也出现下跌。

外资银行和保险公司管理条例修改

  进一步放宽外资银行和保险公司准入条件 扩大外资银行业务经营范围

  据新华社电
国务院总理李克强日前签署国务院令,公布《国务院关于修改〈中华人民共和国外资保险公司管理条例〉和〈中华人民共和国外资银行管理条例〉的决定》,自公布之日起施行。

  《中华人民共和国外资保险公司管理条例》和《中华人民共和国外资银行管理条例》分别于2001年、2006年制定。这两部行政法规的实施,对于推动保险业和银行业对外开放,加强和完善对外资保险公司、外资银行的监督管理,促进保险业和银行业健康发展,发挥了积极作用。

  为进一步扩大金融业对外开放,党中央、国务院作出了放宽银行、证券、保险行业外资股比限制,放宽外资金融机构设立限制,扩大外资金融机构在华业务范围等一系列决策部署。本次修改两个条例的部分条款,主要是贯彻落实党中央、国务院批准的有关外资保险公司和外资银行准入及业务范围等方面的对外开放政策,为进一步扩大保险业、银行业对外开放提供更好法治保障。

  《中华人民共和国外资保险公司管理条例》的主要修改内容为:取消申请设立外资保险公司的外国保险公司应当经营保险业务30年以上,且在中国境内已经设立代表机构2年以上的条件;允许外国保险集团公司在中国境内投资设立外资保险公司,允许境外金融机构入股外资保险公司。

  《中华人民共和国外资银行管理条例》的主要修改内容为:一是取消拟设外商独资银行的唯一或者控股股东、拟设中外合资银行的外方唯一或者主要股东、拟设分行的外国银行在提出设立申请前1年年末总资产的条件,取消拟设中外合资银行的中方唯一或者主要股东应当为金融机构的条件。二是规定外国银行可以在中国境内同时设立外商独资银行和外国银行分行,或者同时设立中外合资银行和外国银行分行。三是放宽对外资银行业务的限制,允许其从事代理发行、代理兑付、承销政府债券以及代理收付款项业务,将外国银行分行可以吸收中国境内公民定期存款的数额下限由每笔不少于100万元人民币改为每笔不少于50万元人民币,并取消对外资银行开办人民币业务的审批。四是改进对外国银行分行的监管措施,放宽外国银行分行持有一定比例生息资产的要求,对资本充足率持续符合有关规定的外国银行在中国境内的分行,放宽其人民币资金份额与其人民币风险资产的比例限制。

短期利空兑现 期债触底企稳

  近期,新一轮中美经贸高级别磋商取得了实质性的第一阶段成果,市场风险偏好提升,猪肉价格的大幅上涨引发了市场对结构性通胀的担忧,国债期货价格有所调整。不过随着中美经贸高级别磋商结束和CPI的公布,短期利空逐步兑现,期债价格触底企稳。

  10月10日至11日,新一轮中美经贸高级别磋商在华盛顿进行,双方在农业、知识产权保护、汇率、金融服务、扩大贸易合作、技术转让、争端解决等领域取得实质性进展,双方将及早确定第一阶段协议文本,并继续推进后续磋商,共同朝最终达成协议的方向努力。中美经贸磋商取得实质性进展带动市场风险偏好提升,国债期货价格有所调整。

  猪肉价格上涨支撑CPI上行

  9月CPI同比上涨3%,涨幅比上月扩大0.2个百分点,其中食品烟酒贡献了2.21个百分点即74%,猪肉价格上涨69.3%,牛肉、羊肉、鸡肉、鸭肉和鸡蛋价格涨幅在9.4%—18.8%之间,合计影响CPI上涨超过2个百分点,是支撑CPI上行的主要因素。随着管理层要求稳定生猪生产和投放储备猪肉保供稳价措施,预计猪肉价格再度大幅上行可能性较低,考虑翘尾因素,10月CPI或将小幅回落。

  当前经济增速放缓,市场需求疲弱,部分行业产能过剩,工业品价格通缩压力加剧,CPI中非食品价格持续走低,核心CPI则稳定在1.5%,
CPI阶段性突破3%不会对货币政策产生太大影响。央行货币政策除了关注物价走势,仍需要关注经济下行风险,降准和MLF利率下调可能会迟到,但不会缺席。

  美欧制造业PMI大幅走低

  9月美国ISM制造业PMI从8月的49.1%下降至47.8%,创2009年6月以来新低;欧元区制造业PMI降至45.6%,服务业PMI降至52%,带动综合PMI回落至50.4%,创2013年以来的新低;日本制造业PMI将至48.9%,连续5个月下降。全球、中国和英国制造业PMI小幅回升,不过仍处于临界点下方。

  美联储则自7月开启了预防式降息,9月再度降息25个基点,并重启国债购买计划,10月大概率再度降息。欧洲央行宣布下调存款利率10个基点至-0.5%,这是自2016年以来的首次降息,同时宣布重启QE,将从11月1日起每月购买200亿欧元债券。澳大利亚、新西兰等国家也纷纷加入降息行列,全球货币政策持续宽松。

  债券供给将大幅减少

  9月官方制造业PMI回升至49.8%,主要受新订单指数回升推动,不过仍处于临界点下方,持续性有待观察。9月进出口数据均不及预期,贸易摩擦和全球经济形势较弱的双重压力对出口产生了明显影响,本周进入经济数据密集公布期,经济仍面临下行压力。

  前三季度地方政府债净融资30724亿元,其中,专项债净融资21072.87亿元,21500亿元专项债基本发行完毕;一般债务净融资9651亿元,地方财政赤字9300亿元也已超额发行完毕。前三季度国债净融资10126亿元,与年初中央财政赤字1.83万亿元对比,尚余约8174亿元额度,预计四季度国债每月发行规模合计2500亿元左右。预计四季度预算内的国债新增约8000亿元,政策性银行债约3000亿元,不考虑专项债提前发行的情况下,利率债合计新增约1.1万亿元,较前三季度将大幅减少。

  近期中美贸易谈判取得进展和CPI上行利空兑现之后,债市的影响因素又回到了经济基本面。美欧制造业PMI创阶段新低,加剧全球经济下行压力,美联储重启国债购买计划,10月大概率再度降息,全球货币政策持续宽松;国内制造业PMI仍处于临界点下方,出口数据均不及预期,经济仍面临下行压力。CPI阶段性突破3%不会对货币政策产生太大影响,央行货币政策除了关注物价走势,仍需要关注经济下行风险,降准和MLF利率下调可能会迟到,但不会缺席。在经济下行压力加大、降低实体经济融资利率的背景下,预计国债期货价格短期调整后仍以上行为主。
(作者单位:申银万国期货)

逆周期政策加码 股指先抑后扬

  回调逢低做多为主

  短期中美贸易问题缓解,有助于带动权益类资产风险偏好提升。中期来看,基本面下行压力较大,通胀上升到3%,但核心CPI稳定,PPI跌幅扩大,未来仍需要逆周期政策加码。受益于政策支持,我们认为,中期股指的机会仍大于风险。

  中美贸易问题对A股的影响减弱

  上周中美双方进行了第十三轮贸易磋商谈判,此次谈判结果好于预期,周一股指集体高开。2019年中美双方进行了多次贸易磋商谈判,但是我们发现,无论谈判的结果是积极影响还是消极影响,今年以来贸易问题对A股的影响正在逐步钝化。

  例如,当消息结果影响偏负面时,今年5月6日、8月1日和8月23日,特朗普三次发推文,表示要对中国商品加征关税,事件发生后首个交易日沪指涨跌幅分别为0.69%、-1.41%和-1.17%,前5个交易日涨跌幅分别为-0.09%、-3.93%和-0.39%。除8月1日外,其余两次负面事件对于股指的影响并不算大,且没有改变股指原有走势。另外,当消息结果偏乐观时,对股指的提振作用也较为有限,更多也是短期影响。6月29日,G20峰会后,美方暂缓征收3250亿美元中国商品关税,事件后首个交易日沪指大涨2.22%,但随后股指出现阶段性回调。9月12日,特朗普在推特上表示,将推迟2500亿美元中国商品的关税加征时间,当天沪指上涨0.75%,但随后股指再次走到阶段性高点,之后展开回调。因此,今年历次中美贸易关系变化对A股的影响逐渐在减小,A股的矛盾主要还是集中在国内。

  CPI和PPI背离

  本周经济数据密集发布,进出口方面,9月进口与出口数据同比双双下滑,表现不及预期。就外部环境来看,全球三季度经济增长颓势愈发明显,9月全球主要经济体景气度继续下滑,由此引发的需求下滑叠加8月贸易环境的恶化致使我国出口承受较大压力。从内部环境来看,有积极信号但仍有不确定性。我国9月PMI为49.8%,虽较上月回升0.3个百分点,但仍处于荣枯线下方。近期贸易谈判达成阶段性协议,有助于缓解国内基本面增速下行的压力,只不过持续性需要观察。

  通胀方面,9月CPI同比上涨3%,预期2.8%,CPI同比增速较上个月加快了0.2个百分点。其中,食品价格上涨11.2%,涨幅扩大1.2个百分点。在食品价格中,猪价上涨69.3%,涨跌扩大22.6个百分点,直接影响CPI上行1.65个百分点。农业农村部公布数据显示,9月生猪存栏环比下跌3%,同比减少41%,能繁母猪存栏环比减少2.79%,同比减少39%,生猪及猪肉供应紧张的矛盾呈继续加剧状态。随着天气转冷,猪肉需求将会进一步上行,预计猪价上涨将继续推动CPI上行。9月PPI同比下降1.2%,降幅比上月扩大0.4个百分点。随着全球经济增长乏力,国际油价不断走弱,国内地产需求的不断下行也制约着多数工业品价格的上行。总体来看,CPI和PPI的背离短期内仍将存在,猪肉价格的上行仍将推动CPI进一步走强,但核心CPI保持稳定,未来PPI还有下行压力,预计逆周期对冲政策将持续加码。

  周一受益于中美谈判结果影响,股指集体高开但随后回落。周二股指弱势振荡,我们认为中美贸易问题对A股的影响逐渐在钝化,短期刺激作用有限,中期股指的矛盾仍然是基本面和逆周期政策的预期差上。本周,三季度经济数据陆续公布,预计数据大概率继续下滑,政策对冲的需求加大。在政策的支持下,股指大概率呈现先跌后涨的格局,操作上以回调逢低做多为主。

  (作者单位:广发期货)

无锡高架侧翻引钢材运费变动 CPI总体平稳

    【居民消费水平】专家们一致表示,价格总水平保持稳定运行的基础比较牢靠,中国经济有能力保持平稳运行。首先,本轮CPI上涨具有很强的结构性特征。今年以来,剔除食品和能源之后的核心CPI持续保持在2%以下的上涨,涨幅并没有明显扩大。其次,尽管PPI同比降幅有所扩大,但环比增幅已由负转正,有望继续保持。此外,工业品价格的下降传导到消费品通常具有滞后性,这也是近期CPI走势与PPI走势出现背离的一个重要原因。

  【宏观经济】央行10月15日公布了2019年前三季度信贷及社融数据,2019年前三季度新增信贷13.63万亿元,同比多增4867亿元;前三季度社会融资规模增量比上年同期多3.28万亿元,金融对实体经济的信贷需求增加。关于接下来的货币政策,有分析人士表示,年内降准降息的可能性不大,下一个降准的观测窗口或在明年春节前。

  【黄金】世界黄金协会15日发布的最新数据显示,今年9月全球黄金ETF及类似产品较8月净流入39亿美元,黄金总持仓量增加75.2吨,创下2808吨的历史新高。当前的总持仓量甚至超过了2012年年底的水平,而当时金价比目前高出18%,约在1700美元/盎司。中短期技术角度来看,美黄金目前处于支撑位置下方。

  【铜】据SHMET上海金属网:据秘鲁能矿石油协会(SNMPE)主席Manuel Fumagalli称,由于社区抗议、封锁道路,切断了物资供应,五矿资源已暂停了Las Bambas铜矿90%的运营,周三或将完全停止该矿运营。秘鲁政府试图重启与当地社区的对话。

  【铁矿】北京时间10月16日,力拓发布2019年三季度产销报告,报告显示:2019年第三季度,皮尔巴拉业务铁矿石产量为8735万吨,环比增加9.54%,同比增加6%,说明力拓的铁矿石运营活动已经从此前的飓风以及生产运作限制中恢复过来。2019年1-9月份铁矿石总产量为2.43亿吨,同比减少3%。

  【钢材】无锡发生高架桥侧翻事故后,近期各地都加大了对超载超限车辆的治理整顿力度,货车超载现象明显得到遏制。华东地区的多位钢贸人士表示,近日苏南地区钢材短途运费涨幅在40%-60%。上海地区钢材运费也出现了上涨。一些仓库甚至对运输车额外收取了30元的门票费用。

  【棉花】在我国棉花主产区新疆,植保无人机保有量增长势头迅猛。新疆农牧业机械管理局数据显示,到今年年底,新疆植保无人机有望突破5000架,累计作业面积将达4000万亩次。

期市收盘大面积走跌:铁矿石、甲醇跌逾3%

新浪财经讯 10月16日,国内期市收盘大面积下跌,黑色系延续弱势,铁矿石跌逾3%,螺纹、焦煤跌逾1%;能化板块飘绿,甲醇跌逾3%,塑料跌逾2%,苯乙烯、乙二醇跌近2%;农产品(000061,股吧)分化,棕榈油涨近3%,豆油涨逾1%,菜籽、白糖走跌;有色板块中,沪锡涨逾1%,沪镍跌近1%。

值得注意的是,甲醇日增仓逾18万手;铁矿石日增仓逾11万手。

供给增加需求承压 铁矿石基本面不乐观

生态环境部印发《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》。《方案》要求京津冀及周边地区秋冬季期间(2019年10月1日至2020年3月31日)PM2.5平均浓度同比下降4%,重度及以上污染天数同比减少6%。

2019年12月底前,天津市关停荣程钢铁588立方米高炉1台;河北省压减退出钢铁产能1400万吨、焦炭产能300万吨、水泥产能100万吨、平板玻璃产能660万重量箱;山西省压减钢铁产能175万吨,关停淘汰焦炭产能1000万吨;山东省压减焦化产能1031万吨。河北省加快压减1000立方米以下炼钢用生铁高炉和100吨以下转炉。

消息:淡水河谷(Vale)重申了2019年铁矿石粉与球团的目标销量区间为3.07-3.32亿吨,预计目标销量处于中间位置。根据它的销量目标可以推算,四季度销量环比三季度多1065万吨,后期发货量环比将明显上升。

国内铁矿石港口库存有上升趋势

甲醇供需偏弱,走势不乐观

国际油价大跌,对国内化工品形成利空影响。此外,宏观层面情绪不稳定,市场参与者心态较为谨慎。加之甲醇自身基本面疲弱,期价未能向上突破,承压回落。

西北主产区企业无库存压力,报价坚挺。而沿海市场在高库存打压下,表现低迷,导致套利窗口完全关闭,甚至沿海市场出现倒挂。此现象较为罕见,将造成区域货源供需失衡。甲醇装置开工水平有所下滑,一定程度上缓解货源供应端压力。

但需求端难见明显改善,尤其是传统需求方面。金九银十效应大打折扣,烯烃刚性需求较为稳定,整体呈现不温不火态势,跟进滞缓。甲醇进口量不减,港口库存居高不下。当前沿海部分库区罐容依旧紧张,进口船货排队卸货现象凸显。四季度甲醇需求仍有减弱迹象,库存难以快速消化。综合而言,甲醇供需偏弱,走势不乐观。

黄金储备创历史新高 央行公布信贷规模

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    今日关注品种:

  1 独家观点:

  【9月黄金ETF创新高,未来仍存利多因素】来源:证券时报

  世界黄金协会15日发布的最新数据显示,今年9月全球黄金ETF及类似产品较8月净流入39亿美元,黄金总持仓量增加75.2吨,创下2808吨的历史新高。当前的总持仓量甚至超过了2012年年底的水平,而当时金价比目前高出18%,约在1700美元/盎司。

  【点评】:全球不确定性仍然高企,且几乎没有会在近期下降的迹象。在这种背景下,各国央行依旧相信应该在其储备组合中增持黄金。对比2012年黄金价格,当前黄金储备远远大于当时,由此看来当前金价还未达到最高位置。

  【无锡高架侧翻,钢材运费上涨】来源:新浪财经

  无锡发生高架桥侧翻事故后,近期各地都加大了对超载超限车辆的治理整顿力度,货车超载现象明显得到遏制。华东地区的多位钢贸人士表示,近日苏南地区钢材短途运费涨幅在40%-60%左右,上海地区钢材运费也出现了上涨。一些仓库甚至对运输车额外收取了30元的门票费用。

  【点评】:综合多地媒体报道、公开信息,事故发生后,无锡、南京、苏州等地便紧急开展连夜“治超”行动,随后浙江、湖南、安徽、河南、广东、海南、福建等7省份也陆续开展治超治限行动。不知这样政策会形成定例还是只是一时的政策,若形成法规,则对于道路安全是个良好的保证,只是将在一定程度上抬高钢价。

  【央行公布信贷规模,同比加大】来源:上海金属网

  央行10月15日公布了2019年前三季度信贷及社融数据,2019年前三季度新增信贷13.63万亿元,同比多增4867亿元;前三季度社会融资规模增量比上年同期多3.28万亿元,金融对实体经济的信贷需求增加。关于接下来的货币政策,有分析人士表示,年内降准降息的可能性不大,下一个降准的观测窗口或在明年春节前。

  【点评】:央行降准是释放货币见效最明显,动作最快的金融手段。通过降低银行准备金率,使得银行可供信贷的货币增多,9月份降准释放长期资金约9000亿,目前来看银行资金已足够社会金融及企业贷款发展使用。

  2 中长期多空博弈:

  3 晚间重点数据:

  4 重点操作产品:

  【橡胶】

  日内量化策略:

  和讯量化投资研究院-基石量化2019/10/16

  AI切入选择信号提示:

  提示:仅供参考,风险自担,期货有风险入市需谨慎。

  【豆粕】

  日内量化策略:

  和讯量化投资研究院-基石量化2019/10/16

  AI切入选择信号提示:

  提示:仅供参考,风险自担,期货有风险入市需谨慎。

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  和讯量化投资研究院

为什么读了上百篇期货研究报告之后,资金曲线仍然不见增长?

  文 / 益西多吉   (微信公众号/期7货小师妹)

  为了挖掘基本面的情况,有段时间我沉迷于海量阅读各类研究报告,好像报告里面隐藏着期货重大的投资机会。我相信很多投资者都有这样的感受,报告没少读,新闻没少看,甚至连调研都没少做,但是资金曲线却在原地转。这到底是怎么回事呢?

  最近有空重读史坦利克罗写的《期货交易策略》,却带我穿越了迷雾。

  克罗在1975年-1980年之间,因为工作的关系接触到了可可豆的“期友会”,这是一个专注做可可豆的圈子,每次收盘以后,会在周边的酒店举办关于可可豆的讨论会,这些讨论通常都会持续到傍晚时分。“期友会”的举办方不但提供免费的场地,还提供无限制免费供应饮料,更有甚者,会场还免费赠送小道消息。通过这种聚会,投资者可以得到十分明确的讯息。

  时间过去快40多年,再看看我们如今。行业讨论大会,小范围的行业闭门会议,某某论坛比比皆是。在移动互联网的时代,传播的形式和花样层出不群,但实质和克罗所处的年代好像也没有特别的变化。

  很显然在这样的场合,跟他人分享操作的思路和市场的看法是不会有多大的好处的。克罗用了很经典的表达是,金融市场市场放诸四海皆准的真理:懂的人不会说,会说的不懂。

  就好比现在豆粕期货上持仓接近40万手的X粮期货而言,他会分享自己的看法吗?他表达对行情的判断吗?他甚至可能想把自己的持仓报告都隐藏起来了。

  我以前也经常写一些基本面分析的文章。数据罗列,逻辑看似清晰,其实正应克罗的那句话,因为我什么都不懂,所以我能说!

  行业的顶尖研究报告,比如高盛,经常会被认为是投资的“反向指标”,这其实是很有意思的一个现象。

  克罗也谈到了他的看法,这个故事是发生他做合板多头的时候。有个证券投资机构对克罗的做多合板产生了焦虑,并带来一本权威杂志《时代杂志》,《时代杂志》对木材以及产品的价格都做了偏空的分析。克罗随后直指重点告诉他真正大佬可能并不愿意分享他对木材市场的看法,即使大佬愿意在公开场合分享,这个资讯可能已经反应到价格当中去了。

  这就是问题的关键,我们要不是看不到好的报告,要不是就是看到以后,正如克罗所说,价格已经充分反应这个资讯。这可能是我们每每看到高盛的报告时候,该品种的价格往往都很快出现拐点。可能在高盛研究员调研的时候,相关机构就已经买入,等报告出来的时候,可能商品的价格已经涨的过高,正等着我们大家去接盘了。

  因此天天看报告,估计能把自己慢慢变成一个分析师,但是离交易的赚钱的道路可能越来越远。尤其在这个信息过载的时代,每天都有无数的消息牵动神经,于是“说起来什么都懂,做起来一做就错”。

  所以交易和分析真的是两条路,从交易的角度更多讲究的对行情本质的直接反应,也就是“本该如此”的状态,同时再加上资金管理,止损等。

  正如大家经常听过的一个段子:天上下石头了。研究员:赶紧研究一下,这种奇异现象背后的逻辑。交易员:想什么啦,赶紧跑啊!

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国联期货3宗违规遭责令改正 合同及印章管理不符要求

中国经济网北京10月16日讯 中国证券监督管理委员会广西监管局网站近日公布的湖北监管局行政监管措施决定书《湖北证监局关于对国联期货股份有限公司武汉营业部采取责令改正措施的决定》([2019]33号)显示,经查,国联期货股份有限公司武汉营业部(以下简称“国联期货武汉营业部”)存在以下违规行为:

国联期货武汉营业部信息技术岗与开户合同岗由一人兼任且该人员拥有的业务系统权限不符合公司内控制度要求;合同及印章管理不符合公司内控制度要求;营业部开展业务所需的网络通信设备放置于员工办公区域内,没有防水防潮等安全防护措施。

上述情况违反了《期货公司监督管理办法》第五十六条、第八十九条的规定。根据《期货公司监督管理办法》第一百零九条规定,湖北证监局决定对国联期货武汉营业部采取责令改正的行政监管措施。国联期货武汉营业部应认真进行改正,并向湖北证监局提交书面整改报告。

经中国经济网记者查询发现,国联期货成立于1993年4月30日,注册资本4.5亿元,秦顺达为法人代表、董事长,第一大股东为当地国资委监管的无锡市国联发展(集团)有限公司,持股比例54.72%。

《期货公司监督管理办法》第五十六条规定:期货公司应当建立并有效执行风险管理、内部控制、期货保证金存管等业务制度和流程,有效隔离不同业务之间的风险,确保客户资产安全和交易安全。

《期货公司监督管理办法》第八十九条规定:期货公司应当具有符合行业标准和自身业务发展需要的信息系统,制定信息技术管理制度,按照规定设置信息技术部门或岗位,保障信息系统安全运行。

《期货公司监督管理办法》第一百零九条规定:期货公司及其分支机构、期货公司负有责任的董事、监事、高级管理人员以及其他直接责任人员违反本办法有关规定的,中国证监会及其派出机构可以对其采取监管谈话、责令改正、出具警示函等监管措施。

以下为原文:

湖北证监局关于对国联期货股份有限公司武汉营业部采取责令改正措施的决定

国联期货股份有限公司武汉营业部:

经查,你营业部存在以下违规行为:信息技术岗与开户合同岗由一人兼任且该人员拥有的业务系统权限不符合公司内控制度要求;合同及印章管理不符合公司内控制度要求;营业部开展业务所需的网络通信设备放置于员工办公区域内,没有防水防潮等安全防护措施。

上述情况违反了《期货公司监督管理办法》第五十六条、第八十九条的规定。根据《期货公司监督管理办法》第一百零九条规定,我局决定对你营业部采取责令改正的行政监管措施。你营业部应认真进行改正,并向我局提交书面整改报告。

如果对本监督管理措施不服,可在收到本决定书之日起60日内向中国证券监督管理委员会提出行政复议申请,也可以在收到本决定书之日起6个月内向有管辖权的人民法院提起诉讼。复议与诉讼期间,上述监督管理措施不停止执行。

湖北证监局

2019年10月12日