白糖期货功能获广泛认可 郑商所:继续做好市场服务和推广

  以“改革新局面 开放新步伐”为主题的2019中国郑州国际期货论坛于9月1日、2日在郑州举行,各方就深化期货供给侧改革、扩大期市对外开放、提升市场国际化程度、服务经济高质量发展展开讨论。

  郑州商品交易所相关负责人在9月2日下午白糖分论坛致辞中表示,今年以来,郑商所努力推进改革创新、扎实开展服务实体经济工作,在市场各方的共同努力下,白糖期货和期权市场运行平稳、功能有效发挥,服务实体经济的能力持续增强。

  据介绍,在市场各方共同努力下,白糖期货市场获得稳步发展:一是市场流动性持续向好。2019年1-8月,白糖期货累计成交7827万手(单边,下同),已经超过去年全年的成交量,日均成交量和持仓量分别为49万手和43万手,同比分别增长104%和20%;同时,白糖期权的日均成交量和持仓量分别达到3万手和13万手,同比分别增长69%和21%。二是市场结构持续优化,产业客户参与积极。2019年1-8月,白糖期货法人客户日均成交11万手,日均持仓
19万手,国内80%以上的大型生产、加工和贸易企业都参与了白糖期货管理风险。中粮糖业、云南农垦等龙头企业也积极探索利用期权开展风险管理,并取得了良好的效果。三是白糖期货价格的影响力不断增强。今年以来,国内白糖期现货价格相关系数达到
0.85,价格“风向标”作用凸显,国内生产和贸易企业的销售以及终端消费企业的采购都将白糖期货价格作为重要参考依据,基差点价已经成为白糖现货贸易中的重要贸易方式。

  上述负责人表示,下一步,郑商所将围绕以下五个方面开展工作:一是持续跟踪产业市场变化,优化白糖交割库布局及升贴水设置,在新榨季前将在广西和云南增设1-2家交割仓库。二是依托产业基地、期权讲习所持续举办形式多样的培训活动,发挥产业基地的示范带动作用,也希望在座的产业企业能够积极参加产业基地的建设和培训。三是积极探索场外交易平台白糖仓单交易、仓单买断式回购业务,在白糖期货非主力合约试点引入做市商,为白糖现货企业提供更多服务和套保便利。四是做好今年的“保险+期货”试点工作,今年郑商所在广西罗城和云南孟连、景谷开展了县域全覆盖的项目试点,交易所将推进这两个试点稳步落地。五是强化市场监管,严控白糖期货期权市场风险,切实保障投资者合法权益。

  该负责人同时表示,2019/20
榨季,国内外食糖市场形势错综复杂,国际食糖库存高企,主要产糖国的政策不确定性增大,国内制糖企业经营依旧面临较大困难,白糖期货期权的功能发挥还有提升空间。希望通过专家的建言献策、同行业间的经验分享,加强同行业信息交流,帮助广大涉糖企业把握市场形势,推动白糖期现货市场稳步健康发展。

  中粮期货(博客,微博)总经理王庆在会上表示,
中国(郑州)国际期货论坛自2016年举办以来,一直将期货及衍生品工具服务实体经济和国家战略作为宗旨。在推进金融供给侧结构性改革的背景下,今年的论坛主题为“改革新局面
开放新步伐——深化期货供给侧改革,服务经济高质量发展”,金融回归服务实体经济本源已经成为行业的共识,服务经济的高质量发展已成为我们共同的目标。交易所和各期货公司在如何更好地服务实体企业方面也开展了很多实践活动,并取得了显著成效。

  王庆总经理还表示,随着中国经济的发展和内外环境的变化、不确定的因素增加,实体所面临的大宗商品风险,利率、汇率等风险进一步加剧,实体企业对风险管理工具的需求激增。一年一度的郑商所国际期货论坛此刻召开,行业顶级大咖、专家和实体企业、机构投资者等各类市场参与者齐聚一堂,大家交流分享、答疑解惑,无论是对推动期货行业的发展,还是对帮助企业深入理解期货工具,更好的规避风险都将起到积极的作用。

  在2日下午的“新形势下的中国糖业发展与企业风险管理”圆桌论坛上多位业内人士均表示,过去一年国内外糖市供求关系发生重大变化,企业风险管理需求更加强烈。另外,他们回顾了2018/2019榨季的行情,对2019/2020榨季形势进行了展望。并对企业利用期货市场的经验进行分享和对市场投资机会进行了分析。

  目前已经有不少白糖产业链企业直接通过参与期货市场进行风险管理,也有一些企业借助期货公司风险管理子公司利用期货市场服务生产经营。大家都认识到,期货工具专业化程度相对较高,利用期货管理风险,需要有专业团队支持,并完善内部相关机制和流程,最重要的是结合自身生产经营情况,严守交易纪律合理参与,做好风险控制,这样才能最大限度地发挥期货工具服务企业生产经营的积极作用。

  该论坛由郑州市人民政府、郑州商品交易所、芝加哥商业交易所集团联合主办,郑州市郑东新区管委会、郑州市政府金融工作局和期货日报社共同承办。境内外白糖行业和期货市场的专家学者、世界各地近百家白糖企业代表共计300多人参加。

深化期货市场改革 更好服务国民经济高质量发展

  9月2日,2019年中国(郑州)国际期货论坛主论坛在郑州国际会展中心开幕。论坛由郑州市人民政府、郑州商品交易所、芝商所集团(CME
Group)联合主办,河南省地方金融监督管理局、河南证监局、河南日报报业集团支持,郑东新区管委会、郑州市金融工作局、期货日报社共同承办。中国证监会党委委员、副主席李超,河南省副省长刘伟出席论坛并致辞。河南省委常委、郑州市委书记徐立毅参加论坛。

  李超在致辞中表示,中国(郑州)国际期货论坛举办了四届,已成为海内外期货人交流业务、碰撞思想的大舞台,在行业内的影响不断扩大。他表示,本届论坛以“改革新局面
开放新步伐——深化期货供给侧改革 服务经济高质量发展”为主题,紧密围绕服务实体经济发展,探讨期货市场深化改革与扩大开放的新思路、新举措,很有意义。

  对于期货市场服务实体经济,李超表示:

  一是期货市场在服务实体经济的过程中实现了自身的发展壮大。我国期货市场经过近30年的探索发展,建立了较为完整的品种体系,培育了一定的市场深度,开启了国际化的进程。从规模上看,截至目前,我国已上市68个期货、期权品种,广泛覆盖农产品(000061)、金属、能源化工、金融等国民经济主要领域。从质量上讲,在上半年经济形势错综复杂的情况下,我国期货市场总体保持稳定,运行质量稳中有升,功能发挥逐步增强。对外开放方面,原油、铁矿石、PTA期货陆续实现国际化,境外客户有序参与,市场运行平稳,市场功能日益凸显。期货市场为实体企业提供了公开、透明、连续的价格信号和高效的风险管理工具,为国民经济健康稳定发展做出了积极贡献,在这个过程中也实现了自身的发展壮大,社会各界的认可度也在逐渐提高。

  二是期货市场在服务供给侧结构性改革中发挥了独特的作用。第一,期货市场提供了一种市场化的产业调节方式。这种调节方式既体现在价格信号的引导作用上,也体现在促进产业结构的调整上。第二,期货市场通过合约设计体现国家产业政策导向。期货市场交易的是标准化合约,其上市运行的品种也是标准化的,这对于行业具有示范效应。第三,“保险+期货”试点助力农业供给侧结构性改革。2018年以来,各家商品交易所开展了县域全覆盖试点,在保障农民利益、稳定农业生产、优化农业扶持方式、促进农业供给侧改革等方面发挥了积极的作用。

  三是深化期货市场改革,更好服务国民经济高质量发展。我国经济正在从高速增长向高质量发展转变,期货市场有能力、有条件为我国经济高质量发展作出更多更大贡献。为此,要以建设产品丰富、功能齐备、结构合理、服务高效、运行稳健、具有国际影响力的期货和衍生品市场为目标,从以下五个方面入手,稳步推进期货市场改革。

  第一,加大品种供给。对于现货市场基础好、产业企业有需求、标准化程度高的大宗商品,要加快推出相应的商品期货品种,有序扩大开展期权交易的范围。

  第二,提升运行质量。运行机制上,要优化相关规则,提高市场效率;中介服务上,要引导期货公司专注主业,做优做强,扎实提升服务能力;投资者结构上,要引导更多产业客户参与期货市场,提升市场的机构化、专业化水平。

  第三,扩大市场开放。要在各个层面深化国际合作,境内交易所要与境外交易所加深产品与业务的合作,中国证监会要与更多境外监管机构加深合作。还要继续拓展对外开放的广度与深度,扩大特定品种范围,提升开放环境下的监管能力。

  第四,健全市场法治。继续全力配合推动《期货法》立法工作,进一步完善现有的市场规制体系,在规章和交易所制度两个层面,持续提高规则适应性。在此过程中,要认真研究国际期货市场法律法规,学习借鉴境外市场实践有效的经验做法,促进我国期货市场规则逐步与国际接轨。

  第五,强化风险防控。要适应市场发展的需要,转变思路,改进方法,丰富手段。要建立健全制度化的风险防控机制,将科技监管的理念和方法嵌入到风险识别、计量、处置的全链条中,全面提升风险防控的技术水平,为期货市场改革发展稳定保驾护航。

  郑商所理事长陈华平主持论坛并致欢迎辞。

  陈华平表示,郑商所将深入贯彻习近平总书记和党中央关于金融供给侧结构性改革和资本市场发展的部署和要求,坚持“四个敬畏、一个合力”,深化改革创新,扩大对外开放,努力提升市场运行质量,为实体经济提供高质量的服务。

  一是改善产品供给。郑商所将以实体经济需求为导向,持续推进产品创新,提升产品质量,近期重点推动纯碱期货、PTA期权早日上市,加快推进瓶片、短纤、PX、咖啡、花生期货和菜油、菜粕、甲醇等期权品种的研发,扎实做好价格指数、新型材料等期货品种的储备,同时,紧跟粮食价格形成机制改革和现货市场变化,完善小麦、稻谷等已上市期货合约,努力使郑商所市场产品种类更加丰富、结构更加合理、质量持续提升。

  二是完善规则制度。2017年起郑商所先后在动力煤、PTA、棉花、白糖、甲醇等期货品种上引入做市商交易机制,后续将总结经验、完善制度,把做市商交易推广到更多期货品种上。同时,郑商所还将优化主要品种限仓标准;借鉴成熟市场经验,结合中国市场实际,研究改进保证金收取和管理方式,在风险可控的前提下降低投资者交易成本。

  三是优化技术系统。郑商所今年制定了信息系统发展规划,并将以落实信息系统发展规划为抓手,推动现有系统全面升级,进一步完善新一代结算平台,运用物联网等技术建设交割业务管理平台,运用大数据、人工智能等金融科技打造新一代市场监察平台。

  四是创新服务方式。郑商所将推动优化“保险+期货”运作模式,点面结合、以面为主,稳步扩大“保险+期货”试点,支持完善农业支持保护体系,使更多农业生产经营主体享受到稳收增收的好处。此外,也将为广大投资者的资产配置和财富管理提供新的途径和方式。

  五是扩大对外开放。去年11月,PTA期货引入境外交易者启动,郑商所市场对外开放取得突破性进展。下一步,郑商所将继续推动相关政策措施的优化完善,为境外投资者参与PTA期货交易提供更加便利条件,不断提高PTA期货市场的国际化程度。同时,积极推进甲醇等期货品种引入境外交易者,探索与境外交易所开展产品互挂,研究上市以境外基础资产为标的期货合约。此外,郑商所将继续搞好易盛全球路由网络平台建设,为境内投资者参与国际期货市场和境外投资者参与国内期货市场提供更加广泛和优质的服务。

  2018诺贝尔经济学奖得主、纽约大学斯特恩商学院教授保罗•罗默,国务院发展研究中心副主任王一鸣,芝商所(CME)集团国际发展资深董事总经理威廉姆•诺顿贝尔特先后在论坛上作主题演讲。

  来自境内外证券期货交易所、行业协会、实体企业、金融机构、高等院校和新闻媒体等单位的代表参加了论坛。

苹果 · 产销市场行情低迷,多空博弈日趋加剧丨四季报

  作者:易乐/Z0011428/、张海艳、王博,一德期货生鲜品分析师

  核心观点

  操作建议

  单边:AP2001在7800点附近逢高做空;

  套利:建议多近空远

  风险点

  ① 新果产量和质量;

  ② 政策;

  ③ 交易所风险调控。

  以下内容为正文

  一、2019年前三季度苹果行情回顾

  苹果期货自2017年12月22日上市来,在这一年半的时间里,受到多种因素的影响,由行情平淡逐渐演变成期货界的明星,投机度超过许多热门品种。期货交易向来是无情的,有人欢喜有人愁。在郑商所不断调控下,苹果期货逐渐步入成熟,虽然投机度有所下降,但苹果期价波动依然剧烈,仍吸引众多投机人的关注。以AP2001为例,上半年苹果市场运行大致分为五个阶段:

  第一阶段:1月7日-2月25日,从基本面分析,由于去年受到极端天气影响,产区都受到不同程度的减产,致使库存偏低,低于往年同期,而与苹果同期上市的鸭梨等品种也是受到天气影响,出现减产,所以在需求没有变化的情况下,现货都出现不同程度的涨幅,市场对后市行情比较看好,期价开始走强,AP2001从7975点涨到8607附近;

  第二阶段:2月26日-4月15日,春节过后,去库存时间较短,低于预期,同时柑橘等应季水果对苹果产生替代,市场看空情绪增加,使期价开始回落,AP2001从8607点跌至7707点;

  第三阶段:4月16日-5月24日,清明节过后,产区冷库苹果开始去库存加剧,但由于去年受到极端天气影响,苹果减产大约25%,库存较同期相比低了很多,市场走货量开始增多,加之时令水果并没有大面积上市,在供不应求的情况下,现货价格开始暴涨,带动期货价格迅速拉升,AP2001从7707点涨到9942点,涨幅30%;

  第四阶段:5月25日-8月底,自5月24日创下阶段新高9942点之后,AP2001价格便不断走低,到8月份围绕8500点附近震荡。主要因为西瓜、葡萄等应季水果集中上市,使消费者可选择性增多,导致水果价格不断走低,根据农业农村部发布的市场监测数据显示,重点监测的七种水果平均价逐渐回归往年水平。苹果产区虽然干旱,但经过调研得知产量与17年相比略有减产,但相比18年要增产不少。且苹果现货劣势显著(价格高,剩余销售时间短)。这些因素均使得苹果期价出现高位回落,盘面围绕8500点进行震荡。

  第五阶段:8月30日-至今,从8月30日8603点开始一路下跌,最低至9月30日7335点。主要原因是大量早熟苹果冲击市场,且质量不佳。受前期高价苹果影响,需求略有萎缩,导致市场销售情况不佳,库存富士面临清库,也开始让价出售,致使现货价格下跌。新产富士产量相比去年增加,预期开秤价格出现下滑,在现货萎靡的带动下,期货盘面开始下探。进入十月份开秤价格基本确定,80#一二级2.8-3.2元/斤,多空主要围绕交割成本博弈。

  二、基本面分析

  苹果作为生鲜品期货品种,价格走势有其自有的独特性,主要受供需、天气、替代品、交割规则、政策、资金、技术等因素的影响。我们会对上述一些关键因素做出详细分析。

  1. 供应方面

  决定长期价格趋势的最主要原因就是供需关系。中国是全球最大的苹果生产国,往年产量占全球苹果产量(7435万吨左右)的50%以上,由于2018年受到极端天气的影响我国苹果大幅减产,直接影响全球苹果产量(6864.5万吨),我国产量为3100万吨。陕西、山东、河南、山西、河北、甘肃等6个省的苹果产量占我国苹果总产量的比例超过80%。虽然个别年份(如2014年、2018年)发生一些严重自然灾害,对产量造成一定影响,但受益于种植面积和单产的逐步提升,我国苹果产量长期来看还是稳步增长的。

  前几年我国苹果一直都是5、6元/斤,而今年在一些超市普通苹果普遍卖12元/斤,依然有“金苹果”的潜质。影响其价格的主要因素就是供需关系,导致现货价格走高。但自6月以后,随着时令水果的大量上市及后面早熟苹果的上市,导致消费者可选择增多,使得价格出现下滑。

  从供给侧来看,在6月份左右苹果价格逐渐达到高位,主要由于2018年苹果部分主产区出现极端天气,苹果产量出现一定程度下降,直接影响产区库存量。根据卓创资讯数据统计,截止6月20日,全国苹果库存为114万吨,同比减少38%,明显较往年同期低。同时南方部分水果如荔枝等由于雨水大等原因出现不同程度的减产,导致水果市场整体存量较少。这都是对苹果利好的因素。但伴随西瓜等应季水果大量上市,从8月份开始,全国苹果去库存率低于去年同期,单周走货速度低于去年同期。货源总量不及去年多,货源主要集中在山东地区。大量早熟苹果充斥市场,库存苹果销售不佳,且新果质量不好,价格逐渐下滑。

  旧果方面,目前库存富士基本清理结束,9月份还有少量冷库发售老富士,到随着嘎啦、将军等早熟苹果品种上市,销售情况并不理想,库存苹果基本都让价出售。晚熟富士陕西逐渐放量,烟台地区正在脱袋,有少量上市,80#一二级价格在2.8-3.2元/斤。

  从往年情况看,陕西和山东两省苹果产量总量通常占全国苹果产量的50%左右。相比2018年霜冻灾害,2019年新季苹果产量将会较2018年有较大幅度提升。陕西果业服务中心信息显示,今年陕西的苹果主产区套袋数量增幅大约在70%左右;今年山东的苹果主产区,套袋数量同比持平或增加的地区和套袋数量同比下降的地区占比各一半,但由于套袋数量同比下降的地区苹果产量占比更大,所以预计今年山东苹果核心主产区整体套袋数量同比下降幅度超过10%。目前新季苹果陆续脱袋,产量与预期相差不大,但质量受前期干旱影响,导致烟台产区脱袋时间后延,商品果率同比要低10-20%,且部分脱袋晚熟富士出现霉心病。目前来看,市场销售情况不佳,贸易商很少收货,后续应关注市场走货情况以及晚熟富士入库量。

  今年全国苹果总体增产是主基调,但同样受天气因素影响导致果品质量不佳也是事实。6月份以来苹果及各种水果价格都出现明显下降,销售情况也不是很理想,与之前预期的开秤价格有差异,9月份通过调研得到的开秤价格与实际价格基本一致,80#一二级2.8-3.2元/斤。与2017年开秤价格相差不大,后面行情走势还需要对贸易商收购情况和销售情况进行跟踪,目前主力合约AP2001因为交割成本和接货价格存在差值,多空将围绕这个关键点博弈。

  2. 需求方面

  中国的苹果消费主要分三个方面:

  ① 国内消费,其中鲜食消费占比最大,2017/2018年度国内消费达到3537.1万吨,同年度产量为4139万吨,消费的比例达到85%以上;

  ② 加工,2017/2018年度国内加工达到480万吨,包括深加工成果汁和其他加工品约占11%以上;

  ③ 出口,2017/2018年度国内出口苹果128.2万吨,约占总产量的3%左右。这样全部加起来,构成了整个中国苹果消费需求。

  根据USDA平衡表显示,2018年产量为3100万吨,相比于2017/2018年度4139万吨,减产幅度在25.1%。苹果的减产势必会伴随着苹果价格的上涨,高价的苹果会抑制鲜食、加工和出口。鲜食缺口的替代一方面依靠价格上涨抑制需求,另一方面依靠其他水果的替代。

  我们根据历史数据回顾一下2018年之前的苹果最高点:国家发改委发布的36城市一级红富士零售价显示月度历史价格最高出现在2014年8月1日为7.05元/斤,折14100元/吨。农业部发布的红富士苹果批发价数据高点在2014年8月1日为9.55元/公斤,折9550元/吨。在此之后,苹果现货价格进入了长期的震荡下行期。直到2018年极端天气之后造成苹果减产,价格开始逐渐拉升。在2019年上半年批发价格和零售价都达到历史最高点分别是12.9元/公斤和7.63元/斤。在这之后一方面由于高价格抑制了消费,另一方面大量应季水果及早熟苹果的上市,导致库存苹果销售不佳,种种因素导致苹果价格逐渐下滑。

  海关统计显示,2018年我国鲜苹果出口量为111.85万吨,出口额为12.99亿美元,与前一年相比分别减少16%和11%。2018年我国进口苹果总量为6.3万吨,同比减少了7%。虽然经历了2018年受灾的减产,但从今年苹果产量以及出口总量来看,2019年我国仍然会保持世界第一大苹果出口国的地位。

  3. 替代品方面

  根据农业部监测的主要水果产品价格显示,截止9月27日,巨峰葡萄价格为6.92元/公斤,较5月份同期下降48.59%,同比下降9.78%;香蕉价格为5.14元/公斤,较5月份同期下降8.21%,同比下降1.91%;菠萝价格为5.80元/公斤,较5月份同期增长42.51%,同比增长12.40%;西瓜价格为2.03元/公斤,较5月份同期下降55.68%,同比下降11.35%。而富士苹果价格9月较5月销售价格增长5.38%,同比增长50.14%。香蕉、西瓜、巨峰葡萄价格相比往年要低,虽然整体水果价格平均值回归正常年份水平,但苹果、菠萝的价格仍然较往年要高。便宜水果将侵占价格相对高的水果的份额,对苹果产生替代作用,这也是销售市场走货不佳的原因。随着苹果的价格走低,销售情况将有所缓解,现货价格的下跌必然带动盘面价格的下滑。

  进入10月份,新产富士开始脱袋上市,另外柑橘、橙子、鸭梨等替代水果逐渐放量填充市场,致使消费者可选择性增加,性价比高的水果比较受青睐。就苹果而言,它并非刚需水果,所以为保证市场份额的正常,只能通过降低价格来实现。

  据对各类水果与苹果之间的相关性研究发现,葡萄、香蕉与苹果的相关系数在0.8以上,丰水梨与蜜桔与苹果的相关系数在0.6以上,西瓜、猕猴桃等水果对苹果的替代性不高。

  这么多年来水果产量大增,价格并没有崩盘,需求同时也在增加。在这之中也存在谁高谁低的情况,最后并不是谁替代了谁,而是大家需求同时增加被消化,所以我们认为水果的替代,需求分析其实更多还是要考虑居民人均收入增长的速度,而且还得是真实的情况。这两年居民杠杆率大增,经济疲软,失业增加、就业难、宏观悲观预期等负面情况就不多说了,确实是真实的情况,这个可能才是影响水果或者说苹果消费的本源,对苹果高点的抑制是显著的。

  4. 季节性周期和结构性周期

  苹果价格变化具有农产品(000061,股吧)特有的季节性特点。一般情况,由于9月底至11月初为我国苹果集中采收期,大量新果流入市场,供应端增加,批发价格变低。12月至次年2月受元旦和春节因素影响,市场需求增加,批发价格逐渐上升。苹果作为季产年销的农产品,通常会在新果下树的时候产生短时间的供大于求导致价格下跌,而在销售旺季时因为没有产出又产生短时间的供不应求导致价格上涨。在储存条件不利的时候,一年内苹果价格波动也是很大的。近年来,随着苹果生产的发展,富士苹果的贮藏量日益增多,贮藏技术和设施也在不断改进,仓库、冷库大量出现,苹果一年内的价格波动不再那么剧烈。

  季节性周期往往是一年之内,而结构性周期是多年的,都是供需的不平衡造成的。苹果需求在 2014 年达到高峰之后一直缩减,中国人均苹果消费量为 30 公斤/年,远超过欧美等发达国家,随着水果种类的丰富以及消费结构调整,人均消费量可能会逐步下降至于世界平均水平相当,在这样的周期中,苹果价格上涨对需求的抑制会非常显著,价格下跌对需求的促进作用反而不太明显。从近期就可以看出,价格虽然下跌,但需求并没有好转,批发市场走货依旧缓慢,随着新产富士陆续下树,价格将会继续走低,且今年商品果率较往年要多,届时价格将会出现两极分化,优果优价,差果卖不上价。

  5. 主要的风险提示

  现货市场消费低迷,收购客商采购意愿不强,大多观望。晚熟富士摘袋下树在即,开秤预期走低,这都会对盘面造成影响。

  收购价格与交割成本存在差值,目前多空都在围绕这个关键点在博弈。近月合约涨跌主要取决于晚熟富士大量上市后收购价格及走货情况,还有就是盘面交货与接货的意愿强弱。

  三、期货价差分析

  1. 合约间价差分析

  目前苹果期货有7个合约,其中AP1910已经进入交割月,所以持仓量有所限制,其余6个合约都有一定的成交量,所以合约间相应的套利机会非常多。

  跨月套利我们主要分析合约供应端压力、价格季节性规律、持仓成本、交割成本等因素。10-11月是苹果上市高峰期,供应增加,苹果中优质果入库,但小果流入市场,压低市场价格,价格相对弱势,但由于今年的开秤价格相对较低,前期可能会由于价格低选择主动入库。1 月之后主要是冷库苹果,且处于春节前;5 月份是季节性高点,且处于南方水果上市之前,表现最强,1月和5月这两个合约适合做多头配置。7月合约处于南方水果以及桃李、西瓜等上市高峰期,且是当季最后一个合约,容易被现货和库存拖累,暂不考虑。受前期市场低迷影响,今年苹果开秤价与17年相差不大,有逐渐走低的可能。

  2. 基差分析

  苹果基差暂时难以量化,主要原因是市场上缺乏针对交割等级苹果报价以及一些机构的仓单报价成交量未知。我们暂时以中国苹果网山东蓬莱客商报价作为参考,做简单的测算,以 AP2001 为例,期现价差波动区间为[0,6900],波动幅度非常大,预期对价格的作用明显。若换成近月合约AP1910,由于临近交割半个月两者价差几乎平水,价差走势类似,很可能表明苹果期货近月合约在一般月份期货贴水,临近交割前现货贴水,高等级苹果特定的流动渠道和生鲜品特性使苹果难以实现传统意义上的期现回归。

  四、第四季度苹果行情展望

  经过前期国家调控,以及时令水果的大量上市,使得水果的价格开始回归往年水平,但前期高价苹果会缩小一些消费份额,就目前来看虽然价格已经下降,但消费量并没有增加。

  陕西晚熟富士逐渐上市,但价格却比较低,而且收购商采购并不积极,主要还是在观望,其原因在于终端消费比较差,走不动货。山东产区受前期干旱影响,今年摘袋要延后几天。

  目前产地客商数量少,客商采购谨慎,有部分客商处于观望状态,等待行情以及等待更好质量货源下树。整体收购进度缓慢,行情有偏弱迹象。批发市场行情较差,出货速度缓慢,较多客商从产地采购停止,今年前往产地采购的客商比往年少。

  五、总结及投资建议

  综合以上分析,可以得出以下结论:

  1. 受前期高价影响,苹果消费受到一定抑制,后面有大量早熟苹果上市,虽然价格下滑,但整体需求并不被看好,批发市场走货比较缓慢,产区客商接货比较少。

  2. 从需求端看,经过大量应季水果及早熟苹果补充市场,价格方面有所下滑,但对苹果需求有减弱。根据农业农村部发布的市场监测数据显示,自6月份以来,水果价格出现了明显回落,截止9月底平均批发价格已经低于往年同期。

  3. 富士苹果的贮藏量日益增多,贮藏技术和设施也在不断改进,仓库、冷库大量出现,苹果供应季节性主要受储存方式时间限制,在集中出库期,价格将会受到压制,其他时间价格波动主要受供需影响。

  4. 之前通过两次调研得出,今年晚熟富士产量相比2017年要减产10%左右,但较2018年要增产,目前来看虽然价格有所下滑,但并没有带动批发市场走货转好,且产区收货客商不多,大多都持观望态度,等待行情转好以及好果的大量下树。

  5. 主力合约AP2001,后面盘面走势将与收购价格以及批发市场走货情况有关,目前来看,短时间内将会震荡调整,后面又继续下跌的风险;

  操作建议:

  1. 单边:目前市场比较疲软,批发市场走货缓慢,产区收购不太理想,后面价格有继续下降的态势,远月合约可以逢高做空,但要注意风险。

  2. 套利:建议多近空远,由于预测开秤后价格会持续走低,所以在后面收购商一定会打压价格,虽然有一定存储费用,但是还是建议空远月合约。

  风险点:

  1. 政策;

  2. 市场消费情况;

  3. 交易所风险调控。

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铁矿石:沉沦还是觉醒?四季度已来,你准备好了么?

  昨日(10月14日)受上周末中美经贸磋商取得实质性进展等影响,铁矿石开盘便冲高,但持续不久便受挫遇阻,午后黑色产业链整体更是破位下行,2点后铁矿、成材下跌加剧,更是来了一波瀑布式的下跌,全天收于最低点,跌幅达2.96%。今日铁矿走势也颇为低迷,全日维持低位震荡,收盘前15分钟倒是有一波小幅反弹。

  图1:铁矿2001合约10月14日全天分时图

  图2:铁矿2001合约10月15日全天分时图

  针对昨日铁矿的大跌,一德期货黑色事业部副总经理刘文盛表示:

  “对于铁矿而言,最好的时候既是当下,也是比较确定的,港口PB粉也并没有随着国庆后补库的进行而上涨,9月份的进口量再创新高,虽然有国庆提前报关的因素所导致,但是整体趋势性的快速增加也是不可逆转的。”

  对于这2天的行情走势,一德期货铁矿石分析师董良认为:

  “鉴于整体黑色系品种价格的下跌,铁矿石难以独善其身,但不同的是,螺纹和焦炭是增仓下行,而铁矿石是减仓下行,成材现货价格在旺季难以上涨的背景下,预期转弱也符合逻辑。而从铁矿石角度来看,如果前两次下跌是资金在炒作限产预期,那么本轮下跌更倾向于受到了成材弱势的牵连,因为以当下现货角度来看,10月低至11月初,到港量将出现下滑,假设钢厂只进行常规补库,结构性矛盾的支撑仍在,除非钢厂利润真的难以维持,高低品价差大幅回落,不然铁矿石自身难以出现先于成材端的坍塌表现。”

  铁矿石周报也指出,“上周进口矿价格略有波动,由于市场未见到明显的补库预期兑现,钢厂观望心态变浓,依然按需采购,整体成交反而环比有所下降。以目前的限产力度看,需求难有进一步的抑制,而国庆期间主流品种港口库存也得到补充,在供需两端边际都有增长的预期下,短期内达到相对稳定的平衡,但从长期来看,供应端的边际增量要大于需求端的边际增量,未来定价权还是在向需求端靠拢。”其实说来说去,还是要看需求,目前随着天气转凉,下游需求走弱可能会成为市场共识,那么未来的四季度,铁矿石又将何去何从呢?

  “综合供需等方面来看,倾向矿石需求在三季度已见顶,预计四季度国内铁矿石需求将稳中趋降,叠加铁矿石供应仍有增量的空间的预期,港口库存大概率仍将继续累积。但由于外部因素扰动,今年年底整体或将维持供需紧平衡的状态。在策略上,除了可以考虑主力合约的正套之外,也可以依据钢厂库存水平状态,做阶段性补库的单边逻辑。后期诸如VALE发货的恢复程度、澳洲港口泊位检修后供应是否增加和限产逻辑下的铁水日均产量变化、高低品价差的变化、远期溢价等几个点仍需密切关注。”在我们的四季报中,给出了这样的观点,详情可以查阅:铁矿石四季报

  对于后市的发展,一德期货黑色事业部在铁矿石月报中表示:

  “在节后初期大概率会见到低供应+补库形成的短暂矛盾爆发,这个节点上,近月合约价格被推高的可能性很大。但检修造成的低供应影响有限,补库持续的时间也不会过长,反而可能会造成10月份甚至是春节前补库的价格高点。10月份之后可以关注两点,一是短期的远近月的正套走强,二是价格高点之后近月合约的单边做空。”

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上期标准仓单交易平台白银品种将自10月22日上午9点起开始交易

上期所发布通知,上期标准仓单交易平台白银品种和买方挂牌交易功能将自2019年10月22日上午9点起开始交易。白银标准仓单交易升贴水报价方式对应的期货挂牌合约为白银期货全部月份合约,如2019年10月22日白银品种对应的期货挂牌合约为AG1911、AG1912、AG2001、AG2002、AG2003、AG2004、AG2005、AG2006、AG2007、AG2008、AG2009、AG2010。

猪肉带动CPI涨幅破3,反思“ 南猪北养”机制性矛盾

  今天,9月份居民消费价格指数(CPI)公布,同比上涨3%。这是2013年11月以来,CPI再次迈入“3时代”。综合来看,多重因素推动CPI涨幅扩大。而细项来看,猪肉价格同比上涨近7成,成为推动物价涨幅扩大的主要因素。猪肉价格为何连月上涨?今年9月,农业农村部副部长于康震曾在国新办发布会上表示,去年4月份以来,受“猪周期”下行、非洲猪瘟疫情冲击和一些地方不当行政干预影响,中国生猪产能持续下滑,今年猪肉供应相对偏紧,价格上涨较快。此前,中国金融四十人论坛(CF40)微信公号曾发表CF40学术顾问、北京大学国家发展研究院教授卢锋的文章《问题出在供给侧》。通过观察指标与分析数据,该文认为,猪肉市场供求两端情况,需求走势相对平稳,市场异动应主要源自供给侧变化。同时,文章也指出,我国生猪生产系统目前超负荷运转且透支了今后生产潜力。这也警示着,未来短中期价格上升可能进一步加剧或持续存在。(复习传送门:猪肉价格一路狂涨怪谁?一词之差折射高层判断变化)那么,究竟是什么因素使得我国猪肉供给线近期发生异动?今天推送的文章解释了其中一个原因,即:“南猪北养”政策在执行中局部偏颇,这在一定程度上使得生猪产能阶段性下降。尤其是,高强度禁养区政策的推进使得“南猪”产能较快减少,与此同时,“北养”扩能无法继续跟上,使得2014年至2018年7月非瘟疫情爆发前全国生猪产能下降幅度过大,这在某种程度上为今天较大的市场波动埋下伏笔。

  “南猪北养”利弊探讨

  文 | 卢锋

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头条:空头再增仓 期螺却见十字星 钢市要涨or续跌(语音版)

  钢市概述

  继昨日暴跌过后,今日国内黑色系弱势难改再次走低。期螺主力合约更是创出一个半月以来低位,一度跌至3315元附近挣扎,热卷则轻易击穿3300元整数关口,虽然尾盘略有反弹,跌幅明显收窄,但总体仍然未能成功翻红。目前市场存在较强的观望心态,主力持仓空单增幅大于多单。

  现货价格小幅跟降,钢坯午后跌破3400元,成品材价格跌幅在几十元不等,整体成交情况较为乏力,北方低价难以换量,南方个别市场低价成交尚好。

  从目前的情况来看,现货价格与期货相比仍要表现的相对坚挺,虽然期货暴跌但现货跟降的幅度并没有出现明显的扩大化,商家出货为主,但持续降价意愿并不大,个别商家出现挺价的操作。

  随着价格的走低,目前调坯厂利润大幅收窄,反应较为敏感品种带钢利润甚至降至10元左右,成本线遇到支撑。原料端,晋中个别焦企鉴于当前焦化利润微薄且秋冬季环保政策逐步落地,计划于16日提涨100元,来自原料和现货的成本支撑信号明显。

  另外,目前基差继续扩大,期现贴水接近400元,也使得期货市场短期内再度深跌的可能性在弱化,今日收盘期螺收出“十字星”,期货市场有可能出现阶段性的低位回升,但目前市场心态偏向观望和悲观,基本面“两高一低”的矛盾并未有效缓解,期货市场空头思维仍然存在,即便出现小反弹也可视为钢市自身需要的修正性技术反弹,目前暂不具备方向性的行情。

  中美贸易方面,外交部确认中美达成阶段协议。外交部发言人耿爽回应,美方说的是实际情况,双方达成实质性第一阶段协议。这份经贸协议对中国、美国和世界都有利,对经贸与和平也都有利。今年以来中国企业已自美采购2000万吨大豆。

  宏观方面,今日通胀数据显示9月CPI环比同比涨幅略有扩大,PPI环比微涨;9月份社会融资规模增量为2.27万亿元,预期1.8万亿元,前值1.98万亿。中国9月新增人民币贷款1.69万亿元,同比多增3069亿元,预期1.42万亿元;9月末,广义货币(M2)余额195.23万亿元,同比增长8.4%,增速分别比上月末和上年同期高0.2个和0.1个百分点;狭义货币(M1)余额55.71万亿元,同比增长3.4%,增速与上月末持平,比上年同期低0.6个百分点。

  从通胀数据来看,短期内货币明显松动的可能性不大,但社融表现要超出预期,同时M1、M2保持增长,经济运行稳定,短期时不会出现特别大的波动。接下来需要关注三季度GDP增幅、工业增加值和固定资产投资等等重磅数据的出炉。

  期货走势分析

  期货点评:15日,螺纹期货2001合约尾盘收报3346跌57,跌幅1.67%增仓近8万,比午前还高了6点,仓量与午前比变化不大。午后期螺有点紧追热卷的架势,一度试探3300点的支撑,不过发现砸不破后便减仓反弹了;热卷收3331跌43,跌幅1.27增仓2万多手;尾盘也稍微翘了点尾;原料端焦炭似乎有增仓上行的感觉,但势头很弱,收1809.5跌43,跌幅2.32%;矿石之前跌的最狠,反弹的也很有气魄,终收644点跌7.5,跌幅1.15%。

  螺纹持仓报告显示:螺纹持仓报告还是很吓人的,永安几乎拿出其做矿石多单的劲头在狂热的做空螺纹,本已经遥遥领先的16万手巨量持仓竟然又追了将近2万吨;之后是中财增仓1万空单持仓量与浙商海通几乎是并驾齐驱;南华增空1万多手稳居第三大阵营。

  矿石方面:矿石持仓报告,明显就安静许多,有动作的也并不是什么一线大佬,反馈到主力总持仓变化也并不能看出什么,应该矿石没有什么主动行情了。

  钢铁现货

  一、建筑钢材

  十大城市螺纹钢价格及涨跌表

  建筑钢材钢厂调价汇总表

  现货简评:今日国内建筑钢材市场价格全面下跌。主导市场如北京、上海、杭州中心城市均有30-50元的下跌,部分城市跌价此起彼伏。今早开盘,由于夜盘的低开低走,市场心态开局悲观,成交惨淡,多次降价后整体成交仍弱;北京市场今早一次出价后出货不佳,午前陆续有大户开始降价,个别商家盘中四次调价,不过尾盘部分大户反馈成交有所回升;杭州市场昨日出库3.5万吨,库存开始有所增加,主流资源中天价格库提3730元,较昨日降20元;广州市场螺纹及盘螺普降20-30元,成交疲软。综合上述分析,预计明日市场行情弱势运行。

  据兰格钢铁云商平台监测数据显示,国内重点城市Ф6.5mm高线平均价格为4192元(吨价,下同),跌20元;国内重点城市Ф25mm三级螺纹钢平均价格3817元,跌22元。主导城市方面:北京高线(6.5mm)4770元,跌50元;三级螺纹钢(25mm)主流规格3650元,跌30元;上海市场高线4110元,跌20元;三级螺纹钢3770元,跌50元。

  二、板材

  国内重点城市板材品种价格表

  (1)热轧卷板:近期,第13轮贸易磋商缓和,但市场由于川普变脸的前车之鉴,仍然抱有谨慎预期,今日谨慎情绪发酵,早盘低开。在此情况下,热卷现货各地也普遍走跌。今日消息面传出俄罗斯热卷于12月份发进国内,可见出口需求欠佳。目前随着安钢、包钢的复产,万钢新投产,热卷供应压力仍然较大。今日热卷大户成交仅在百吨左右,成交清淡,今日HC2001收于3331,盘中更是一度降低至3294元低点,走出触底反弹信号稍显,目前螺纹基差铁水530余元,期货贴水或有所缓和,明日期货行情或有好转,在此情况下,预计明日热卷价格或有止跌企稳可能。

  (2)带钢:今日国内带钢弱势下跌。今日唐山小窄带开盘持稳,但整体成交较差,累降50-60后总体成交有好转,多数厂家出清日产。唐山窄带及中宽带均降30,商家心态受挫,多让利出货为主。主导钢厂降幅不如市场降幅大,环保限产厂家主供协议量为主,降价意愿不强,但无奈成本下行压力较大,厂价仍有下调空间。华东地区,受唐山市场跌价影响,商家信心受挫,市场下行。目前市场低位资源出货尚可,高位略显不畅,大多商家后期偏空居多,挺价意愿全无。华南地区,带钢库存处于高位,带钢受相关联品种影响较大,商家心态偏弱。综合来看,预计明日国内带钢或窄幅趋弱为主。

  (3)中厚板:今日黑色系市场表现一片绿油油,现货市场在此影响下,表现也不积极。就国内主导城市来看,中板价格多数下跌,其中天津、唐山较昨日跌10元,报价3620、3640元左右;江阴、乐从较昨日跌20元,报价3680、3860元左右;邯郸市场虽价格持稳,但在出货较差的前提下,亦有商家下调价格。另外,据中汽协数据显示,今年1至9月,我国汽车产销量达1814.9万辆和1837.1万辆,同比下降11.4%和10.3%。再一个全球制造业疲软且贸易紧张态势持续,加上目前国内限产力度暂不严峻以及成本铁矿石趋势难改,就市场而言,推动上涨动力不足,空头因素影响占优,因此短期内,国内中厚板市场价格或继续窄幅偏弱运行。

  三、管材

  (1)无缝管:今日国内无缝管市场价格稳中有跌。据兰格钢铁云商平台监测数据显示,今日国内无缝管重点城市,规格108*4.5mm平均价格4902元,较昨日持平,部分地区大口径价格滞后性下跌。管坯小幅下调,现鲁丽热轧3670元暂稳,江鑫3700元下调20元,天钢3740元下调10元。管厂出厂价格弱稳,临沂108*4.5出厂普轧4300-4350元,其中瑞钢联、泰宗下调10-30元,现报价4320元,57*3.5冷拔加270元。聊城中厚壁4250-4300元,鑫鹏源273-377系列4400元。磐金73-159基价4430元。元铧219*6-4320元。新冶特钢219*6-4350元,377*10-4550元(除中南地区)。汇丰219*8-4400元。原料管坯价格小幅趋弱,管厂出厂价稳中个调,市场价格弱势盘整为主,下游需求较差,“银十”出货依旧不温不火,商家操作谨慎灵活,保证利润出货为主,按需补库。淡季临近无缝管产量未减,管厂库存消耗压力加大,供过于求。综合来看,预计国内无缝市场价格稳中偏弱运行。

  (2)焊管:今日,国内焊镀管价格明显下滑。据兰格钢铁云商平台监测数据显示:国内重点城市4寸(3.75mm)焊管的平均价格为4173元,比昨日下跌10元,中心城市报价其中唐山下调30元、天津下调20元、济南降30元、广州降20元,其他中心城市报价暂与昨日持平。今日,期货低位震荡运行,影响现货市场看空预期增强,暂无利好带动下现货价格开始明显下滑。焊镀管方面,今日原料带钢下调30元,河北主 流管厂普遍跟随下调,现主流管厂焊管4寸(3.75mm)出厂报价在3860-4170元,镀锌管4寸(3.75mm)出厂报价4530-5420元,比昨日下调30元,整体成交偏弱。目前沧州地区螺旋管因下游订单较满挺价意愿仍强,其他后市看空者较多。下游市场,个别地区随管厂报价下跌,但多数地区表示近期管厂价格上下调整不超过30元,价格暂保持平稳观后期走势。综上,短期内国内焊镀管价格或持续弱势为主。

  四、优特钢

  优特钢分析:今日,优特钢市场整体报价依旧坚挺。据兰格钢铁云商平台监测数据显示,国内重点城市,45#碳结钢85mm平均报价3967元,40cr合结钢85mm平均报价4138元,与与上个交易日相同。市场心态较为悲观,整体氛围较差,各地优特钢现货价格整体持稳。各钢厂产量陆续恢复正常,个别地区因受严查超载的影响,钢厂出货速度减慢,各地市场库存有小幅累计。但当前需求释放依旧较为缓慢,贸易商去库减库存心态较浓。普遍对后市持稳观望,其观望原因有:一、近期原料钢坯方面有所支撑,二、期货翻红后下行,市场信心明显减弱,三、钢厂复产,需求释放缓慢。因此,综合以上观点,预计短期内国内优特钢市场价格将会继续以弱稳为主。钢厂方面:今日钢厂出厂价格暂稳。

  五、型材

  型材分析:今日唐山型材钢厂指导价格普跌10-20元。早间开盘期螺延续夜盘弱势低开低走,期货2001合约最高3365最低3315,尾盘收3339跌57,市场情绪低迷多以观望为主,市场需求持续减弱,盘中部分商家二次调价下跌10元,整体成交依然较差。预计明日市场价格延续弱势运行。

  唐山型材主导钢厂调价汇总

品种 钢厂 10月15日 日比 周比 月比 工字钢 金瑞城 3720 → ↓10 ↓10 唐城 3720 → ↓10 ↓10 角钢 正丰 3770 ↓20 ↓20 ↓80 盛财 3730 ↓20 ↓20 ↓110 槽钢 瑞兴 3730 → ↑10 ↑10 电力 3720 → → →

型材出货量:10月15日截止16点统计唐23家型材厂共出货14500吨,较昨日下降65.7%。工6家2000吨,槽12家2950吨,角5家9550吨。

  原料市场

  一、铁矿石

  铁矿石分析:今日国内铁矿石市场小幅下行。国产矿方面,东北地区市场报价小幅上调,主要受钢厂采购价上涨影响。进口矿方面,早盘港口大型贸易商报价下跌20元左右,市场询盘氛围尚可,港口现货成交价较昨日亦小幅下跌,目前港口贸易商对后期持悲观的较多,并不想去采购现货,进行贸易投机。综合以上数据,短期矿石弱势运行。

  (1)铁矿石价格情况

  国产矿

  进口矿

  (2)主要指数

  二、焦炭

  主要地区焦炭价格汇总

  主要地区炼焦煤价格汇总

  钢铁企业焦炭采购价格汇总

  焦炭分析:今日国内焦炭市场整体持稳运行,市场整体成交情况略显一般。据了解,受期货盘面大跌影响,焦炭市场情绪有所变化,山西个别钢厂今日对焦炭采购价格提降,于16日起执行。目前山西地区供应方面生产相对稳定,限产幅度最大的区域仍是长治地区。钢厂方面,钢厂采购情况暂无明显变化,仍以按需采购为主,焦炭库存处中高水平,钢厂打压原材料的意向近日有所增强。焦化企业方面,焦化企业整体出货情况良好,库存处于低位水平。综合考虑,预计短期国内焦炭市场稳中调整。

  三、废钢

  主要地区废钢价格汇总

  主要钢铁企业废钢采购价格汇总

  今日共收集到11家钢铁企业废钢价格政策,其中8家企业下调废钢价格。

  废钢分析:今日国内废钢市场弱势调整。今日,期螺大幅走低,拖累现货心态。市场心态转弱,部分商家开始压价收货。目前钢厂到货整体尚可,但整体资源一般,现贸易商多正常出货,市场不温不火,终端需求较差,价格走势多偏弱,对废钢有一定下拉作用。整体来看,商家出货速度有所加快,下游成交持续萎靡,加上钢厂利润偏低,预计短期全国废钢偏弱运行。

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复盘监测日报:工业品持续大跌,豆菜粕价差创4个月新高

  本文为2019年10月15日大宗商品鹰眼监测日报部分内容

  今日要点

  1. 沪镍1912跌3.46%,报收131920。

  2. 焦炭2001跌2.32%,报收1809.5,持续创2018年4月以来新低。

  3. 1月豆粕-菜粕价差622(+2),创四个月来新高。

  4. Mysteel:上周澳洲巴西铁矿发运总量2087.1万吨,环比减少49.8万吨。

  5. 中国9月CPI同比增长3%,预期2.9%,前值2.8%。9月PPI同比下降1.2%,预期下降1.2%,前值下降0.8%。

  6. 9月生猪存栏环比降3%,同比降41.1%。

  今天鹰眼监测日报带你一文读透期现市场。

  一、策略跟踪(订阅用户专享)

  二、今日期货市场重要变化

  1单边价格及增仓持仓异动(主力合约)

  (1)10月15日,价格涨幅前三:鸡蛋2001(0.72%)、红枣1912(0.62%)、沪银1912(0.51%);跌幅前三:沪镍1912(3.46%)、沥青1912(2.76%)、焦炭2001(2.32%)。

  (2)增仓前三:PTA186964手、螺纹79934手、郑醇54004手。减仓前三:玉米29754手、pp27974手、郑棉11734手。

  2 价差组合异动

  (1)1月菜油/菜粕比价3.05,较上个交易日缩小0.016,创三个月来新低,为五年同期高位。

  (2)1月豆粕-菜粕价差622元/吨,较上个交易日扩大2,创四月来新高。

  (3)动力煤2001-2005价差升水9.2,较上个交易日缩小0.2,创两个月新低。

  (4)热卷2001-2005价差升水117,较上个交易日缩小1,创一个半月新低。

  (5)螺纹2001-铁矿石2001价差2315.6,较上个交易日缩小14.8,创今年度来新低。

  (6)焦炭2001/铁矿石2001比价2.81,较上个交易日走低0.017,创近三个月新低。

  (7)2001合约盘面炼焦利润为157.64元,较上个交易日减少7.47元,创近一个半月来新低。

  3基差率排名(基差率公式:(现货-期货)/现货)

  期货贴水:燃油(52%)、沥青(36.39%)、焦煤(21.65%)

  期货升水:橡胶(6.12%)、沪银(1.29%)、沪金(0.71%)

  4资金变化(单位:万元)

  流入资金前三:PTA(350969.45)、沪金(281595.02)、豆粕(266393.65)

  流出资金前三:铁矿(262659.08)、焦炭(221034.94)、原油(101299.98)

  三、重要事件、数据及相关逻辑跟踪(订阅用户专享)

  四、今日值得关注的研报逻辑&观点(订阅用户专享)

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  往期脱水报告列表

  05.26:近期三个交易日触及跌停板,这个品种还有多少交易机会?-研客大宗脱水策略周报第38期

  05.19:产业链上下游利润关系背离,这个利润节点可能将被打压-研客大宗脱水策略周报第37期20190517

  05.12:历史同期低位&逻辑驱动逐步显现,这组价差反套策略值得关注-研客大宗脱水策略周报第36期20190512

  04.28:这个屡试不爽的策略,价差可能会创出历史新高?-研客大宗脱水策略周报第35期20190428

  04.21:进口窗口打开,开工率上升,库存大幅跳涨,他们认为这个品种的拐点已经来到

  04.14:产业、金融激辩替代消费逻辑,在季节性上行预期下,4、5月这个品种的上行仍值得期待?

  04.07:脱水研报3月策略回顾与展望】矿难下的铁矿多单和贸易摩擦缓和下的内外棉价差

  03.31:库存压力难去,这个品种的反套格局较为确定?

  03.24:环保取消“一刀切“,这个持续近4年的策略可以反方向操作了?-研客大宗脱水策略周报第31期

  03.17:内外棉花价差已从2月底至今收缩35%,未来还有多少空间?

  03.03:螺纹钢需求释放出现,年前的这个策略可以介入了?-研客大宗脱水策略周报第28期20190303

  02.24:高库存高仓单叠加仓单不能转抛,此逻辑还适用这个品种的5-9反套吗?

  02.17:策略周报 | 检修未到,累库已至,这两个化工品种的向下空间已开启?

  02.04:在春节后螺纹需求的不确定性下,这个价差策略值得关注!-研客大宗脱水策略周报第25期

  01.27:在春节后螺纹需求的不确定性下,这个价差策略值得关注!-研客大宗脱水策略周报第25期

  01.20:【2019油脂油料核心产业圈定向调研】这15个核心逻辑的情景演绎和交易策略选择你需要了解

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期货业大事件!2019年分类评价结果出炉,AA阵营大缩水,永安、中信、银河等14家拿下AA级,这3家连降6级

  10月14日,中国期货业协会官网发布消息,由中国证监会组织实施的2019年期货公司分类评价工作日前完成,并正式对外公布结果。

  与去年相比,今年升降级变化很大,可谓几家欢喜几家愁。最新名单两极分化加大,14家公司荣膺AA级,D级公司数量增至7家。

37家获评A类、14家荣膺AA级

  根据最新公布的结果,今年共有37家公司获评A类(AA级、A级),较去年持平;B类(BBB级、BB级、B级)的总数从94家降至91家;C类(CCC级、CC级、C级)总数从16家减少至14家;D类则从2家增至7家。

  引人关注的是,今年获评期货公司分类评价最高评级(AA级)的公司有14家,分别为永安期货、中信期货、国泰君安期货、银河期货、国投安信期货、方正中期期货、浙商期货、光大期货、华泰期货、广发期货、海通期货、中粮期货(博客,微博)、申银万国期货和南华期货。这14家公司去年也全部获评了AA级。

  总体看,最新获评AA级的公司数量较去年减少了5家,其中,招商期货、中信建投期货、国信期货、东证期货从AA级掉至A级,鲁证期货从AA级降至B级。

  D级公司增至7家

  2018年只有2家期货公司被评为D级,分别是大通期货和和合期货。在最新的2019年结果中,这两家期货公司依旧被评为D级。与此同时,还有另外5家期货公司的评级被降至D级,包括中大期货、中投天琪期货、金汇期货、新纪元期货、东方汇金期货。

  包括和合期货、大通期货在内的多家D级公司近期都有被监管处罚的情况。最新遭受处罚的是东方汇金期货,2019年3月22日,证监会官网公布,近日依法对6宗案件作出行政处罚,其中就包括东方汇金期货。

  据证监会披露,东方汇金期货违反中国证监会风险监管指标规定,并为其参股子公司提供融资,违反了《期货交易管理条例》相关规定。证监会依法对东方汇金期货责令改正,给予警告,并处以20万元罚款,对章莹、王大庆作为直接负责的主管人员给予警告,并分别处以6万元、5万元罚款,对李泽侯等3名其他责任人员给予警告,并分别处以1万元至2万元不等的罚款。

  升降级变化大

  据券商中国记者统计,获得评级提升的期货公司达31家。

  其中,有4家公司升级数超过3级,其中华信期货进步最大,从CC级跃升5级达到A级。国贸期货从CC级升至BBB级,连升4级。上海大陆从CCC级升至BBB级、中融汇信从CCC升到BBB,两家公司都跳升3级。

  此外,升2级的公司有6家。分别为摩根大通、天风期货从BB级升至A级,恒泰期货从CCC级升至BB级,民生期货从B级升到BBB级,上海东亚从CC级升到B级,鑫鼎盛期货从CCC级升到BB级。另有上海中期、平安期货等21家公司较去年提升1级,其中宁证期货(原南证期货)和长城期货(原集成期货)两家公司进行了更名。

  降级情况比升级更为普遍,最新结果显示37家公司较去年出现了降级。

  有10家公司降级数超过3级,其中中大期货、中投天琪期货、新纪元期货这3家期货公司的退步明显,去年是BBB级,这次连降6级到了D级。

  金瑞期货从A级降至CC级,中辉期货从BBB级降到C级,均降5级。鲁证期货从AA级降到B级,金汇期货从B级降到D级,下降4级。国富期货从BB级降至CC级,迈科期货从BBB级降到CCC级,首创京都期货从BB级降到CC级,降3级。

  美尔雅期货、大越期货、九州期货、一德期货、中航期货5家公司降2级,招商期货、华鑫期货等22家公司较去年下降1级。

  81家公司评级结果较去年没有发生变化。

  新规下首份行业成绩单

  值得注意的是,本次公布的“2019年期货公司分类评价结果”是《期货公司分类监管规定》(下称规定)年初修订后公布的首份行业成绩单。

  为适应期货市场发展变化,引导期货公司专注主业、合规经营、稳健发展、做优做强,提升期货业服务能力和竞争力,证监会修订了《规定》,并于去年10月底公开征求意见。今年2月,修订后的《规定》正式对外发布。

  主要修订内容包括:

  一是优化加分指标,包括将服务国家战略纳入专项评价、新设服务实体经济能力指标大类、微调部分指标的评价标准等内容;

  二是调整扣分指标,包括重组风险管理能力指标、调整特定情形扣分项目、细化措施和处罚扣分项目、扩充适用降级处理的严重违规情形等内容;

  三是完善评价程序,包括适当增加自评内容、合理安排初审分工、明确监管协作要求等内容。

  根据《规定》,中国证监会按照分类监管原则,对不同类别的期货公司在监管资源分配、现场检查和非现场检查频率等方面区别对待,对不同类别期货公司规定不同的风险资本准备计算比例。期货公司分类结果可以作为期货公司及子公司增加业务种类的审慎性条件。期货公司分类结果将作为确定新业务试点范围和推广顺序的依据。此外,期货公司分类结果将作为确定期货投资者保障基金不同缴纳比例的依据。

   
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瑞达期货股份有限公司关于召开2019年第三次临时股东大会的通知

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整,没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

瑞达期货股份有限公司(以下简称“公司”)于2019年10月15日召开第三届董事会第十次会议,审议通过了《关于提请召开2019年第三次临时股东大会的议案》,现将本次股东大会的有关事项通知如下:

一、召开会议的基本情况

1、股东大会届次:2019年第三次临时股东大会

2、股东大会的召集人:公司董事会

3、会议召开的合法性、合规性:经公司第三届董事会第十次会议审议通过《关于提请召开2019年第三次临时股东大会的议案》,决定召开2019年第三次临时股东大会,本次股东大会的召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》等的规定。

4、会议召开的日期、时间:

(1)现场会议召开日期:2019年10月31日(星期二)15:00

(2)网络投票时间:2019年10月30日一2019年10月31日,其中,通过深圳证券交易所系统进行网络投票的具体时间为:2019年10月31日上午9:30-11:30, 下午13:00-15:00;通过深圳证券交易所互联网投票系统进行网络投票的具体时间为2019年10月30日下午15:00至2019年10月31日下午15:00。

5、会议的召开方式:本次临时股东大会采用现场投票和网络投票相结合的方式。

6、会议的股权登记日:2019年10月25日

7、出席对象:

(1)截至2019年10月25日下午收市时,在中国结算深圳分公司登记在册的公司全体普通股股东均有权出席股东大会,并可以以书面形式委托代理人出席会议和参加表决(授权委托书参考格式见附件二),该股东代理人不必是公司股东。

(2)公司董事、监事和高级管理人员;

(3)公司聘请的律师;

(4)根据相关法规应当出席股东大会的其他人员。

8、会议地点:厦门市思明区观音山运营中心6号楼13层公司会议室。

二、会议审议事项

1、审议《关于修改〈公司章程〉并办理工商变更登记的议案》;

2、审议《关于〈瑞达期货(002961,股吧)股份有限公司信息披露管理制度〉的议案》;

3、审议《关于〈瑞达期货股份有限公司募集资金使用管理制度〉的议案》;

4、审议《关于增选第三届董事会非独立董事的议案》。

公司将对上述议案进行中小投资者表决单独计票。议案1为特别决议议案, 需经出席股东大会的股东(包括股东代理人)所持有的有效表决权股份总数的三分之二以上(含)同意方可获通过。

上述议案详细内容请查阅公司于巨潮资讯网(www.cninfo.com.cn)上披露的相关公告。

三、提案编码

表一:本次股东大会提案编码示例表:

四、会议登记等事项

1、会议登记方式

(1)出席会议的自然人股东持本人身份证、持股证明办理登记手续;自然人股东委托代理人的,应持代理人身份证、授权委托书、委托人持股证明、委托人身份证办理登记手续;出席人员应当携带上述文件的原件参加股东大会。

(2)法人股东的法定代表人出席会议的,须持持股证明、加盖公章的营业执照复印件、法定代表人证明书及身份证办理登记手续;法定代表人委托代理人出席会议的,代理人应持代理人本人身份证、加盖公章的营业执照复印件、法定代表人出具的授权委托书、法定代表人身份证明、法人股东持股证明办理登记手续;出席人员应当携带上述文件的原件参加股东大会。

(3)异地股东可以凭以上证件采取信函或传真方式登记(信函以收到时间为准,但不得迟于2019年10月28日16:00送达),不接受电话登记。信函邮寄地点:福建省厦门市思明区观音山运营中心6号楼13层瑞达期货证券部,邮编: 361000,信函上请注明“股东大会”字样;传真:0592-2397059。

2、登记时间:2019年10月28日8:30-11:30,13:00-16:00。

3、登记地点:厦门市思明区观音山运营中心6号楼13层公司证券部。

4、联系方式:

会议联系人:林娟 联系电话:0592-2681653

传真号码:0592-2397059 电子邮箱:78248750@qq.com

5、会议费用:现场会议预计为期半天,与会人员食宿、交通费及其他有关费用自理。

6、出席现场会议人员请于会议召开前半小时内到达会议地点,并携带身份证明、授权委托书等原件,以便签到入场。

五、参加网络投票的具体操作流程

本次股东大会,股东可以通过深交所交易系统和互联网投票系统(地址为http://wltp.cninfo.com.cn)参加投票,网络投票的具体操作流程见附件一。

六、备查文件

第三届董事会第十次会议决议。

特此公告。

瑞达期货股份有限公司

董 事 会

二零一九年十月十五日

附件一:

参加网络投票的具体操作流程

一、网络投票的程序

1、普通股的投票代码与投票简称:投票代码为“362961”,投票简称为“瑞达投票”。

2、对于非累积投票提案,填报表决意见:同意、反对、弃权。

3、股东对总议案进行投票,视为对除累积投票提案外的其他所有提案表达相同意见。

4、股东对总议案与具体提案重复投票时,以第一次有效投票为准。如股东先对具体提案投票表决,再对总议案投票表决,则以已投票表决的具体提案的表决意见为准,其他未表决的提案以总议案的表决意见为准;如先对总议案投票表决, 再对具体提案投票表决,则以总议案的表决意见为准。

二、通过深交所交易系统投票的程序

1、投票时间:2019年10月31日的交易时间,即 9:30一11:30 和 13:00一15:00。

2、股东可以登录证券公司交易客户端通过交易系统投票。

三、通过深交所互联网投票系统投票的程序

1、互联网投票系统开始投票的时间为 2019 年 10 月 30 日下午 3:00,结束时间为 2019 年 10 月 31 日下午 3:00。

2、股东通过互联网投票系统进行网络投票,需按照《深圳证券交易所投资者网络服务身份认证业务指引(2016 年修订)》的规定办理身份认证,取得“深交所数字证书”或“深交所投资者服务密码”。具体的身份认证流程可登录互联网投票系统 http://wltp.cninfo.com.cn 规则指引栏目查阅。

3、股东根据获取的服务密码或数字证书,可登录 http://wltp.cninfo.com.cn在规定时间内通过深交所互联网投票系统进行投票。

附件二:

授权委托书

兹委托 先生/女士代表本单位/本人出席瑞达期货股份有限公司2019年10月31日召开的2019年第三次临时股东大会,并代表本单位/本人依照以下指示对下列议案投票,本单位/本人对本次会议表决未作指示的, 受托人可代为行使表决权,其行使表决权的后果均由本单位/本人承担。

本次股东大会提案表决意见示例表

注:“同意”、“反对”、“弃权”的方框中应填写票数。

委托人签名(法人股东加盖公章):

委托人身份证号码(营业执照注册号): 委托人持股数:

委托人证券账户号码: 受托人(签名): 受托人身份证号码:

受托日期为2019年 月 日,本次受托期限至2019年10月31日止。